公司2024Q1-3营收86.1亿元同增0.37%;归母净利润3.23亿元同降7.32%;扣非归母净利润2.34亿元同降49.41%。Q3营收31.11亿元同降8.80%;归母净利润0.52亿元同降33.33%;扣非后归母净利润0.42亿元同降63.48%。

　　境表里新坚毅单同比增长，要紧样式有序鼓动

　　公司一到三季度外洋工程累计新签15.73亿好意思元同增10.08%，纵脱9月末外洋工程在手条约额为90.3亿好意思元;国内工程承包和盘考盘算业务累计新签分裂为15.6/13.7亿元东说念主民币，同比232.1%/-6.6%;装备制造业务累计新签为11.09亿元东说念主民币同降21.4%，已签约未完工样式条约额为58.7亿元东说念主民币同增45.5%;工程投资与运生意务累计新签为6.72亿元东说念主民币同增380%。面前公司在实施的2个要紧样式为伊拉克九区中央处理款模样式、塔什干绽开场馆样式，样式条约额分裂4.12/20.84亿好意思元，面前均处于前期基础职责阶段，后续收入有望迟缓证据。

　　汇兑亏损株连盈利智商，目的性现款流承压

　　公司2024前三季度销售毛利率为17.15%同增0.15pct;时分用度率12.19%同增3.16pct，其中公司销售/处置及研发/财务用度率分裂为2.20%/8.49%/1.49%，同比变动0.11pct/-0.46pct/3.51pct，主要系公司Q1-3产生汇兑亏损0.84亿元，上年同时为汇兑收益1.82亿元;钞票及信用减值亏损率1.47%同增0.89pct，系公司应收款本期出现大幅计提;包摄净利率3.76%同降0.31pct;公司2024Q1-3目的性行径现款流净流出16.86亿元，较上年同时多流出9.35亿元。主要因公司处于样式实施岑岭期，支付的工程款项较多;收现比76.21%同降10.96pct;付现比99.16%同降1.53pct;纵脱2024Q1-3公司应收账款及单据、存货+条约钞票、

　　应酬账款及单据、预收账款+条约欠债领域分裂为55/43.2/58.4/34.6亿元，较年头同比变动0.87%/17.70%/9.22%/6.17%。

　　投资提议：瞻望公司2024-2026年归母净利润为3.79/4.15/4.65亿元九游体育娱乐网，同增5.11%/9.62%/11.89%。对应PE分裂为26.2/23.9/21.4倍，守护“增握”评级。